黄酒业的发展逻辑在哪儿呢？

黄酒业的发展逻辑在哪儿呢？

逻辑1：转变“以量取胜”的盈利模式

黄酒行业已逐渐摆脱单纯依靠“以量取胜”的低毛利发展模式，逐渐拓展追求高品质、高价格细分市场的高毛利发展模式。2006-2010年，由于产品升级，黄酒行业销售收入、利润总额年均复合增长率分别达16.2%、28.8%；而同期黄酒行业产量的年均复合增长率为20.4%。

逻辑2：基于黄酒文化的区域渗透扩张

相比啤酒、葡萄酒，作为国粹酒之一的黄酒，其营养价值、口感、文化底蕴均更符合中国甚至亚洲消费者的饮食习惯，因此，黄酒的有效消费边界将得到较大扩张。目前，非传统黄酒消费区域迅速扩展。2007-2011 年，安徽、福建、湖南、陕西等非传统黄酒消费区域的销售收入年均复合增长率约为47%至63%。

逻辑3：利用人均消费量的提升空间

就渗透率而言，2010 年我国人均黄酒产量大致仅相当于人均白酒产量的约15%。2010 年，我国人均黄酒产量仅约1.00 升/人，明显小于人均白酒产量。

近年来，中国酒类消费习惯发生改变，含白酒的烈性酒消费量占比逐步萎缩，从2005 年的10.1%下降到2011 年的7.8%，与海外市场相比，中国烈性酒所占比例仍然过高，欧美国家烈性酒消费量占酒类消费量比例一般在4%-6%左右。未来，中国烈性酒消费量比例将进一步下降，与此同时黄酒等其他健康酒类将得到快速发展。

可见，相比白酒而言，黄酒在人均消费量的提升空间相当巨大。

逻辑4：低度营养低能耗的消费

黄酒一般酒精含量为8%-17% vol，在酒类行业中属于低度酿造酒。黄酒用粮较少，出酒率高，符合国家节约资源的方针。同时以粮食为原料，1 吨粮食可制成黄酒约2 吨，而1 吨粮食仅能生产普通白酒约0.6 吨。黄酒除饮用外，也可用作烹饪料酒、或制作其他药酒或补酒的原酒、中药辅料。酿造黄酒的原料大米、小麦中的蛋白质经微生物酶降解，绝大部分以肽和氨基酸的形式存在，极易为人体吸收利用，因此黄酒富含氨基酸、蛋白质、功能型低聚糖、维生素等多种营养物质。

逻辑5：政策扶持且行业集中度提高

在税收方面，与白酒、葡萄酒相比，黄酒从量计征消费税享有极大优惠，对于吨酒价格10 万元以上的高端产品来说，其税收负担不足同档次白酒、葡萄酒的十分之一。

全国食品工业“十五”发展规划提出，“酿酒行业要继续贯彻‘优质、低度、多品种、低消耗、少污染、高效益’的方针，积极实施‘四个转变’（普通酒向优质酒转变，高度酒向低度酒转变，蒸馏酒向酿造酒转变，粮食酒向水果酒转变），以市场需求为导向，以节粮和满足消费为目标……积极发展黄酒”。

总体而言，黄酒行业的发展空间相当巨大，未来这个行业的集中度会显著提升，行业龙头企业会显著受益。整体行业与GDP保持同步增长，应当不是个问题，或许还会远远超出预期。